“价钱屠户”零跑初度半年度盈利 朱江明可以安枕而卧了吗？

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　　雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

　　8月18日，零跑汽车（09863.HK）发布2025年中期功绩评释。本年上半年，零跑汽车的营收飙升至242.5亿元，同比激增174%；毛利率达14.1%，同比大幅跃升13个百分点。

　　更令东说念主能干的是，零跑汽车以0.33亿元的净利润，成为中国造车新势力中继理念念汽车后第二家终局半年度盈利的车企。

　　零跑汽车逆袭的底层密码，藏在创举东说念主朱江明“全域自研”的计谋决心里。不外，零跑汽车中报盈利的背后，也袒护其他隐忧。

　　上半年，零跑汽车虽告成跨过盈亏线，但净利润仅0.33亿元，净利率不及0.2%。环比来看，公司二季度的毛利率较一季度有所下滑。

　　靠走量车型赢得新势力销冠荣誉的零跑汽车，还濒临若何兼顾范围推广与毛利率擢升的两难。而若何擢升品牌溢价、冲击高端市集，亦成为其亟待破解的困难。

　　零跑汽车托福量领跑，初度终局半年度盈利

　　本年上半年，零跑汽车的新车托福量达221664辆，与上年同期比拟涨幅高达155.7%，告成登顶中国新势力品牌的销量榜首。

　　亮眼的销量数据，径直激动了零跑汽车营收的大幅增长。上半年，零跑汽车终局营收242.5亿元，与上年同期的88.45亿元比拟大涨174%。

　　本年7月，零跑汽车再次取得令东说念主能干的市集发扬，单月托福量初度冲破5万大关，达到50129辆，成为本年以来唯独一家月托福量超5万辆的新势力品牌，且纠合5个月夺得新势力销冠荣誉。

　　值得一提的是，7月，零跑汽车还初度入围《资产》中国500强。而就在中报发布几天后的8月21日，零跑汽车再度传来佳音——其累计托福量告成冲破90万大关。

　　在零跑汽车旗下的一众居品中，零跑C10的发扬颇为亮眼。8月18日，零跑C10迎来里程碑时刻——上市仅16个月，累计托福量冲破15万台，刷新零跑品牌在售车型达成此范围的最快记载。

　　依托越级居品力，零跑C10握续引爆市集。本年5月至7月，零跑C10已纠合3个月蝉联新势力中型SUV销冠，并稳居2025年上半年新势力中型SUV销量榜首。

　　此外，零跑汽车旗下的其他多款车型也在市集上取得了可以的发扬。本年6月，零跑C11累计销量进步25万台的里程碑；罢休8月13日，零跑C16纠合8周稳居20万内中大型SUV销量榜第一；零跑B10在本年4月上市后，次月托福量便超万台，成为零跑最快托福破万的居品。

　　零跑汽车副总裁李升起在接受采访时暗示：“瞻望8月销量相较于7月会有显明增长，第三季度销量瞻望在17万至18万辆傍边，2025年全年销量有望达到58万至65万辆，以至有望在2026年挑战100万辆的销量指标。”

　　营收狂飙的同期，零跑汽车在盈利方面也终局了质的飞跃。上半年，零跑汽车终局期内溢利0.33亿元，而上年同期其还身陷损失22.12亿元的泥沼。凭借扭亏为盈的收货，零跑汽车一举成为中国造车新势力中第二家终局半年度盈利的企业。

　　就毛利率而言，零跑汽车也有权贵的擢升。上半年，零跑汽车的毛利率为14.1%，相较上年同期的1.1%大幅擢升13个百分点，这一数字以至还创下公司建筑以来半年度毛利率的历史新高。

　　对此，零跑汽车讲授称，毛利率的擢升主淌若因为销量高潮带来的范围效应、握续进行的老本处治使命、居品组合的优化和其他业务产生的收益。

　　李升起清晰：“本年上半年，零跑汽车的汽车毛利率在12%傍边，这意味着碳积分往复、本事授权等非汽车销售业务对毛利率增长也有孝顺。”

　　丰充背后暗归隐忧，廉价是把“双刃剑”

　　可是，零跑汽车中报看似一派丰充的繁盛表象下，也暗归隐忧。

　　尽管零跑汽车此番初度终局半年度盈利，但其上半年的净利润仅0.33亿元，净利率不到0.2%，利润率仍极为肤浅。

　　雷达财经防卫到，本年第一季度，零跑汽车的毛利率为14.9%，而上半年的毛利率为14.1%，这意味着零跑二季度的毛利率不及14%，环比一季度有所下落。

　　据了解，零跑汽车在居品策略上高度聚焦于10-30万元的主流花消市集，通过“越级成立”和极具颠覆性的订价策略来霸占市集份额，这在一定进度上导致其单车售价（ASP）受到压制。

　　通过营收与托福量和粗俗估算，2023年，零跑汽车的单车平均售价为11.62万元。到了2024年，这一数字降至10.95万元。而本年上半年，零跑汽车的单车均价更是进一步下滑至10.94万元。

　　复盘零跑汽车的解围之路，其凭借“廉价高配”的策略，告成在竞争横暴的市聚集占据了立锥之地。基于此，2024年零跑累计托福量达到29.37万辆，稳居造车新势力前三。

　　具体而言，零跑汽车旗下车型如零跑C10、C11和C16等，在同价位车型中展现出权贵的成立上风，勾引了大宗对价钱明锐的花消者。

　　再以2025年推出的B10车型为例，该车搭载了激光雷达智驾版，预售价仅为12.98万元，将蓝本20万元以上才智享受到的高端成立以极具勾引力的价钱推向市集。

　　在同价位区间内，其他品牌车型可能仅配备基础的驾驶赞成功能，而零跑B10却能提供自动停车、自稳健巡航等先进的智能驾驶功能，使得花消者仅需较低的预算，便能体验到中高端车型的成立。

　　这种极具冲击力的订价策略，马上掀开了市集处所。在这么的上风积攒下，零跑B10在上市仅一小时后，订单量便冲破15010辆，其中激光雷达版块占比超越70%，基本奠定了其爆款属性。

　　不外，主打性价比的策略，也使得零跑汽车较难在花消者心中变成“高端”的品牌印象，进而导致其溢价才略相对较弱。在与比亚迪、祯祥等传统车企以及蔚来、理念念等新势力高端品牌的竞争中，零跑汽车时常处于罅隙地位。

　　有分析指出，零跑汽车在范围推广的流程中，一定进度上所以镌汰单车销售价钱算作代价的，而这就使零跑汽车堕入了一个两难的处所。

　　一方面，零跑汽车念念要擢升毛利率，就需要依赖范围效应来镌汰老本；另一方面，为了扩大市集范围、取得更多销量，零跑汽车又不得不禁受廉价竞争策略，而这又会进一步压缩其毛利率的擢升空间。

　　据了解，全域自研一直是零跑汽车引认为傲的中枢竞争力。这一上风有时最猛进度镌汰其对外部供应商的依赖，终局中枢部件老本的最优适度，并确保本事有时快速迭代。

　　不外，全域自研要念念恒久保握本事开始，就需要握续阻挡的无数研发参预，这也不能幸免地让零跑汽车承受着一定的用度压力。

　　本年上半年，由于研发参预力度的加大以及研发东说念主员的加多，零跑汽车的研发开支相较于昨年上半年的12.2亿元加多54.9%至18.9亿元。

　　朱江明领航十年逆袭路，零跑蓄力外洋谋新篇

　　天眼查自满，零跑汽车于2022年9月登陆港交所，由创举东说念主朱江明担任董事长、执行董事兼首席执行官。

　　雷达财经从零跑汽车官网获悉，朱江明在电子及东说念主工智能本事鸿沟领有近30年告诫。在创办零跑汽车前，朱江明于1993年长入创建大华股份，主要崇拜居品研发、分娩及供应链的处治使命。

　　2008年至2010年，朱江明加入并任职于摩托罗拉杭州公司。2010年，朱江明回到大华股份延续担任董事，直至2021年12月。

　　2015年，基于大华股份在贤慧交通鸿沟的连络以及对汽车电动化和智能化趋势的预判，朱江明尖锐地捕捉到产业变革的先机，冒昧决定进入智能汽车产业创立零跑汽车。

　　不外，创业并非易事。据网通社，2019年，零跑汽车的首款轿跑S01上市即遇冷，累计销量不及3000台，被贴上“小众玩家”标签。命悬一线之际，2020年5月推出的袖珍车T03成为救命稻草，初入市集，单月销量马上破万，累计销量超10万辆。

　　确切的休养点出目下2021年。零跑全力参预资源打造的增程式SUV C11，凭借“15万级价钱，30万级享受”的专有定位，精确击中家庭用户的痛点，被市集誉为“半价理念念”。这款车从月销千台起步，经过四年的稳步攀升，至2024年月销量冲破万台，累计销量高达25万台，果决成为零跑盈利的要道支握。

　　十年时间，在朱江明等处治团队的主导下，零跑汽车如今已告成踏进中国造车新势力队伍的头部阵营，并成为第二家终局半年度盈利的企业。

　　值得一提的是，零跑汽车计较本年下半年投放多款新车，其中最高端的D系列车型最快将在本年10月初度公开亮相，瞻望来岁第一季度上市，该系列包含MPV等车型。

　　在欧洲市集，零跑汽车计较来岁在欧洲终局土产货化分娩。李升起清晰，“咱们的B系列车型会在欧洲进行土产货化分娩。渴望来岁外洋销量能终局翻倍的增长，后年则在来岁的基础上成倍增长。举座增长的速率在国内也曾作念到，敬佩外洋也能作念到。”

　　在朱江明的率领下，零跑汽车后续能否握续领跑？雷达财经将握续存眷。

　

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